Mabadilishano chaguomsingi ya mkopo. Jumuiya ya Kimataifa ya Ubadilishanaji na Misingi

2024 Mwandishi: Howard Calhoun | [email protected]. Mwisho uliobadilishwa: 2023-12-17 10:41

Mabadilishano chaguomsingi ya mikopo hayana sifa nzuri sana miongoni mwa maafisa wa fedha. Maoni yametolewa mara kwa mara kwamba CDS inapotosha picha ya kiuchumi katika mwelekeo mbaya. Ni nini na kwa nini ongezeko la thamani yao linatia wasiwasi sana washiriki wa soko?

Historia ya Mwonekano

Mabadilishano ya kwanza kabisa ya msingi ya mikopo katika historia yalionekana mwaka wa 1990 kutokana na juhudi za pamoja za wataalamu kutoka Bankers Trust na JP Morgan. Haja ya kuonekana kwake ilitokana na ulinzi wa hatari kwa mikopo mikubwa ya ushirika ambayo ilitolewa kwa wateja wa kampuni. Hapo awali, chombo kilikuwa na ujazo mdogo, kisha kufikia mwisho wa miaka ya 1990 tayari kilikuwa sawa na dola bilioni mia kadhaa, na sasa kimekua kwa kasi hadi dola trilioni 28.

Wanacheza nafasi gani?

Kwa masharti ya watu wa kawaida, ubadilishaji chaguomsingi wa mkopo ni aina maalum ya bima ya bondi ambayo inaruhusu mnunuzi kuhamisha hatari kwa mwekezaji.default ya akopaye juu ya malipo ya riba. Bei za bima kama hiyo hupimwa kwa mia ya asilimia au kwa pointi za msingi.

Kwa mfano, ikiwa ubadilishaji chaguomsingi wa mikopo unauzwa kwa pointi 100 za msingi, hiyo inamaanisha kulinda dhamana za dola milioni 10 kutakuwa na thamani ya 10,000. Muamala kama huo (kubadilishana) hutoa dhamana fulani kwa gharama inayokubalika.

Inafanyaje kazi?

Kila moja ya ubadilishaji chaguomsingi wa mikopo ya asili ya Uropa huundwa chini ya "mkataba mkuu" ambao ulitolewa na Jumuiya ya Kimataifa ya Ubadilishanaji na Misingi (ISDA). Inaleta pamoja benki zote kubwa zaidi za uwekezaji, pamoja na wawekezaji wengine katika derivatives za dukani. Masharti kama haya ni muhimu sana kwa sababu ubadilishaji chaguomsingi wa mkopo haupatikani kwenye ubadilishanaji uliopangwa. Msingi wao, hufanya kama matokeo ya makubaliano kati ya wauzaji na wanunuzi, ambao ni wawekezaji na benki za uwekezaji.

CDS inafanya kazi vipi?

Chama cha Kimataifa cha Ubadilishanaji na Mapato kina kamati tano za umuhimu wa kikanda, zinazojumuisha wawekezaji wakubwa na benki. Hii ni kutokana na ukweli kwamba dhana ya tukio la mikopo na chaguo-msingi ni vigumu kufafanua. Kamati hizo hapo juu ndio waamuzi wa mwisho katika suala hili.

Inafanya kazi kama hii. Mwekezaji yeyote ana fursa ya kutuma ombi kwa kamati, ambayo itakubaliwa bila kukosa. Ifuatayo, swali laikiwa tukio la mkopo linatokea na kama muamala unaweza kukamilishwa.

Badilishana katika uchumi wa leo - ni nini kinaweza kuharibika?

Kwa sababu chombo hiki cha kifedha ni cha kimkataba, kuna mambo mengi sana ya kuzingatia na maagizo mengi. Kipengele muhimu zaidi ni kwamba ubadilishanaji chaguomsingi wa mkopo unatokana na mkopaji au mali. Ikiwa mali ya msingi imebadilisha jina lake, matokeo yanaweza kuwa kukataa kulipa CDS. Idadi kubwa ya wawekezaji ilikabiliwa na hali hii wakati wa msukosuko wa kifedha, wakati baadhi ya benki kubwa zilifilisika.

Leo, wawekezaji wengi wanapenda kutafuta njia za kifedha za kizazi kipya ili kuwekeza rasilimali zao. Hii ndiyo sababu ya kukua kwa umaarufu wa ubadilishaji chaguomsingi wa mikopo. Kulingana na wataalamu, ubadilishaji wa chaguomsingi wa mikopo ni muhimu sana katika mazingira ya leo.

CDS nchini Marekani

Katika miaka ya hivi majuzi, ubadilishaji chaguomsingi wa mikopo umekuwa maarufu zaidi nchini Marekani, kutokana na ongezeko kubwa la hatari za mikopo. Kwa kuwa chombo hiki si chini ya udhibiti wa kubadilishana au mashirika ya serikali, haiwezekani kupata taarifa za kuaminika kuhusu kiasi cha mauzo yao. ISDA inapotathmini hali hii, fedha za hedge ziliuzwa kikamilifu katika ubadilishaji wa default wa mikopo baada ya mgogoro wa 2008, na sasa hali iko.mawimbi.

Hapo awali, wafadhili kutoka kote ulimwenguni walifanya uvumi mwingi kuhusu ubadilishanaji wa chaguomsingi wa mikopo. Matokeo ya hatua hizi ni kuanguka kwa baadhi ya taasisi muhimu za fedha. Benki nyingi kubwa na makampuni ya bima yamefilisika kutokana na miamala ya CDS.

Mabadilishano chaguomsingi ya mkopo nchini Urusi

Hebu tuangalie kinachoendelea leo. Kumbuka kuwa nchini Urusi ubadilishaji wa chaguo-msingi wa mkopo haujapata umaarufu sawa na nje ya nchi. Hii inaelezwa na baadhi ya matatizo ambayo yanahitaji kutatuliwa kwa msaada wa uzoefu wa nchi nyingine. Kwa vile biashara ya ubadilishaji chaguomsingi ya mikopo imeendelea kukua taratibu, ni vigumu kwa kiasi fulani kuieneza kwenye soko nchini Urusi.

Sababu kuu inayozuia kuenea kwa CDS nchini Urusi ni sura ya kipekee ya muundo wa soko la kukopa. Kwa kweli, zinageuka kuwa mahitaji ya rasilimali za mikopo kwa kiasi kikubwa outstrips ugavi, na hii inatoa benki fursa ya kuweka masharti yao wenyewe kuhusu viwango na masharti. Soko la kukopa la Kirusi lina mwelekeo fulani unaohusishwa na maendeleo ya mikopo ya muda mfupi inayotoa kiwango cha kudumu. Kwa upande mwingine, kiwango cha kuelea kinapatikana tu katika mikopo iliyotolewa kwa muda mrefu (kutoka mwaka mmoja au zaidi), na mikopo hiyo inaweza tu kutolewa kwa wakopaji na historia nzuri ya mikopo. Aidha, benki kubwa tu ndizo zinazohusika katika hili. Yote hii inaonyesha kwamba kuna matatizo kuhusu ua wa hatari.mabadiliko. Kwa kuongezea, uundaji wa ubora wa soko la CDS nchini Urusi unaweza kuzuiwa na uvumi wa derivatives, ambao tayari umezingatiwa katika nchi zingine na ulikuwa na matokeo mabaya.

Licha ya ukweli kwamba tathmini ya ubadilishaji wa chaguo-msingi wa mikopo, pamoja na sifa zao, ina utata mwingi, washiriki katika soko la fedha la Urusi wana matumaini kuhusu usambazaji wao. Hii inaeleweka, kwa kuwa wamiliki wa madeni wataweza kupunguza hatari za mikopo, pamoja na kutoa fedha zilizohifadhiwa kwa ajili ya mikopo. Hii itawezekana kutokana na ukweli kwamba baada ya ununuzi wa kubadilishana, hatari ya kutorejesha fedha itachukuliwa na mtu wa tatu. Haya yote katika siku zijazo yanaweza kuongeza ukwasi wa soko la deni kwa ujumla. Wauzaji, kwa upande wao, watakuwa na fursa ya kupata pesa za ziada kwa kutoa bidhaa zinazotoka nje.

Hitimisho kutoka kwa haya yote inaweza kuwa ifuatayo: ubadilishaji chaguo-msingi wa mkopo unaweza kuletwa kwa mafanikio katika soko la Urusi, lakini kwa hili itakuwa muhimu kudhibiti kwa uangalifu na kupanga biashara yao. Zaidi ya hayo, ni muhimu pia kuweka masharti ya kuibuka kwa maslahi ya watu wengi katika CDS kama chombo cha kuzuia ubora dhidi ya chaguo-msingi, na si kama kitu cha kuuzwa tena kwa kubahatisha.