Markowitz Portfolio Nadharia. Mbinu ya kuunda jalada la uwekezaji

2024 Mwandishi: Howard Calhoun | [email protected]. Mwisho uliobadilishwa: 2024-01-17 19:09

Katika ulimwengu huu, yule anayechagua mbinu bora ya tabia ndiye mshindi. Hii inatumika kwa maeneo yote ya maisha. Ikiwa ni pamoja na uwekezaji. Lakini jinsi ya kuchagua mkakati bora wa tabia hapa? Hakuna jibu moja kwa hili. Hata hivyo, kuna mbinu kadhaa zinazoongeza nafasi za shughuli za mafanikio. Mojawapo ni nadharia ya kwingineko ya Markowitz.

Maelezo ya jumla

Njia hii labda ndiyo inayojulikana zaidi. Ikumbukwe kwamba nadharia ya Harry Markowitz iliyotolewa katika makala imeundwa kwa watu wenye uzoefu au angalau ujuzi mdogo wa kinadharia katika uwanja wa usimamizi wa kwingineko. Kwanza, habari fulani ya jumla. Nadharia ya Kwingineko ya Markowitz ni mkabala wenye utaratibu unaozingatia uchanganuzi wa wastani unaotarajiwa. Mbinu hii inatumika kwa uteuzi bora wa mali na upataji unaofuata kulingana na kigezo kilichowekwa cha hatari / kurudi. Nadharia pia inahusisha uchanganuzi wa kina wa tofauti za viambishi nasibu. Ikumbukwe kwamba ilitengenezwanyuma katikati ya karne iliyopita, na imekuwa msingi wa uundaji wa kwingineko tangu wakati huo.

Kiini chake ni nini?

Nadharia ya Markowitz inatokana na madai kwamba ni muhimu kupunguza uwezekano wa hatari ya kupunguzwa kwa amana. Kwa kufanya hivyo, kwingineko mojawapo ya mali huhesabiwa. Vekta ya mavuno na matrix ya covariance pia hutumiwa. Lakini kipengele kikuu cha mbinu hii ni urasimishaji wa nadharia ya uwezekano wa dhana ya "faida" na "hatari" iliyopendekezwa na Markowitz. Kwa hiyo, hasa, usambazaji wa uwezekano hutumiwa kwa hili. Kiwango kinachotarajiwa cha kurudi, maalum kwa kwingineko, kinazingatiwa kama wastani wa mgawanyo wa faida. Na hatari ni kupotoka kwa kiwango cha thamani hii kwa maneno ya hisabati. Zaidi ya hayo, viashiria hivi vyote vinaweza kuhesabiwa kwa kwingineko nzima na kwa vipengele vyake vya kibinafsi. Wakati huo huo, hali ya mdororo au kufufuka kwa uchumi inachukuliwa kama kigezo cha uwezekano wa kupotoka kwa faida.

Hebu tuangalie mfano…

Kuunda jalada bora zaidi la uwekezaji sio kazi rahisi. Ili kuunganisha nyenzo zilizoandikwa tayari, hebu tuangalie mfano mdogo. Tuseme kwamba kampuni fulani "Alizeti" ilitoa hisa zenye thamani ya rubles mia moja kila moja. Tuna hazina ya uwekezaji wa hisa. Imepangwa kuwa mali hii itabaki kwenye kwingineko kwa mwaka mmoja. Katika kesi hii, mapato ya hisa yanaweza kukadiriwa kama jumla ya vipengele viwili, yaani, ukuaji wa thamani ya dhamana na gawio. Hebu tujifanye hivyomatarajio ya hisabati (thamani ya wastani) ya ongezeko la bei ya hisa katika kipindi cha miaka miwili iliyopita ilikuwa asilimia kumi. Na kwa gawio, kiasi cha malipo kwa kila hisa ni asilimia nne. Na mapato yanayotarajiwa ni 14% kwa mwaka.

Je ikiwa kuna mikengeuko?

Mwanzoni, tuangalie jedwali, kisha kutakuwa na maelezo yake.

Mazingira ya kiuchumi	Inatarajiwa kurudi	Uwezekano
Inuka	42%	0, 2
Neutral	14%	0, 6
Kushuka kwa uchumi	-6%	0, 2

Kwa hivyo hii inamaanisha nini? Je, ni matarajio gani ya kwingineko yetu ya uwekezaji? Jedwali hili linazingatia chaguo la kufufua uchumi, mwendelezo wa hali ya sasa na mdororo. Thamani zilizohesabiwa hapo awali huzingatia hali ambayo hakuna kinachobadilika kimaelezo. Wakati huo huo, kuna uwezekano wa asilimia ishirini kwamba upatikanaji wa hisa za Podsolnukh utaleta kurudi kwa kila mwaka kwa 42%. Hii ni ikiwa kuna ongezeko la shughuli za kiuchumi. Ikiwa kuna kushuka kwa uchumi, basi hasara ya asilimia sita inatarajiwa. Kisha tunahitaji kuhesabu kurudi kutarajiwa. Kwa hili, formula ifuatayo inatumiwa: E(r)=0, 420, 2+0, 140, 6+(-0, 06)0, 2. Ni angavu, na haipaswi kuwa na matatizo na marekebisho yake. Matokeo ya mahesabu niindex. Ikiwa kwa mali zisizo na hatari thamani yake ni sawa na sifuri (hii inazingatiwa kwa dhamana za Hazina zilizo na kuponi isiyobadilika), basi kwa wengine wote kupotoka kutakuwa na nguvu zaidi.

Endelea na mfano

Mtu anaweza kuwa tayari kufikiri kwamba mfano huu sio mdogo sana, lakini niamini, wakati unapaswa kutenda katika hali halisi, utakumbuka kampuni ya alizeti kwa wema na upendo. Kwa hivyo, mfuko wetu wa uwekezaji wa hisa, kulingana na mapendekezo ya Markowitz, unapendekeza kubadilisha kwingineko ili iwe na mali iliyounganishwa kidogo katika suala la hatari / kurudi. Hii itapunguza kupotoka kwa kiwango cha jumla, kuboresha kiashiria cha jumla. Kwa mfano, kwingineko ni pamoja na biashara za kilimo na kampuni zinazozalisha mafuta ya alizeti. Biashara hizi zimeunganishwa kulingana na kanuni moja - bei ya utamaduni. Vipi? Ikiwa alizeti hupanda bei, basi hisa za makampuni ya kilimo hukua, na wazalishaji wa mafuta huanguka. Na kinyume chake. Uwekezaji katika vifaa hivi, kwa kweli, utakuwa ukimiminika kutoka kwenye jagi moja hadi jingine. Kwa hivyo, nadharia ya Markowitz inategemea kanuni mbili muhimu: uwiano bora wa hatari/rejesho na uwiano wa chini kabisa wa mali.

Sehemu dhaifu

Ole, jalada la Markowitz si kamilifu. Inawezekana kufikia hatari ya chini kwa uwekezaji, lakini kwa kutoridhishwa fulani. Na ili kuchunguza kikamilifu mada, unahitaji kuzungumza siotu juu ya nguvu, lakini pia juu ya udhaifu. Kwanza kabisa, ni lazima ieleweke kwamba ikiwa soko linakua, basi nadharia ya Markowitz inaweza kurahisisha mchakato wa shughuli na kufikia malengo ya mwekezaji. Lakini matatizo yanaonekana wakati inajitokeza. Katika hali hiyo, usimamizi wa uwekezaji, unaojengwa juu ya kanuni ya "kununua na kushikilia", hugeuka kuwa ongezeko la hasara. Pia ni muhimu kutaja maalum ya matarajio ya hisabati, na zaidi hasa, muda uliochaguliwa. Kadiri inavyokuwa kubwa, ndivyo mwitikio unavyopungua kwa kuibuka kwa mfululizo mpya wa thamani.

Kuna hasara gani nyingine?

Ukweli ni kwamba nadharia ya Markowitz haitoi zana za kubainisha maeneo ya biashara ya kuingia/kutoka. Kwa sababu hii, kwingineko inapaswa kuhesabiwa mara nyingi sana na viongozi wa anguko lazima watengwe nayo. Inapaswa pia kuzingatiwa kuwa uwepo wa kupiga marufuku kwa shughuli fupi ina maana kwamba soko la kuanguka lina pointi zake maalum za tathmini. Kwa mfano, dhana ya kwingineko yenye ufanisi mara nyingi hupoteza maana yake katika matukio hayo. Tatizo jingine: tabia fulani ya vyombo maalum katika siku za nyuma haitoi dhamana ya kuwepo kwa sawa katika siku zijazo. Kwa hivyo, mikakati inayotumika au iliyojumuishwa polepole inapata umaarufu kama mbadala wa nadharia ya Markowitz. Ndani yake, nadharia ya kwingineko huingiliana na uchanganuzi wa kiufundi, huku kuruhusu kujibu mabadiliko ya soko kwa haraka zaidi.

Nyakati kadhaa za usimamizi

Kila mwekezaji anayeamua mahali pa kutumia fedha zake zilizopo,lazima kukabiliana na idadi kubwa ya masuala. Kulingana na uwanja wa shughuli na malengo yaliyowekwa, mtu anapaswa kusoma utabiri wa mienendo ya soko, viashiria vya uchumi mkuu, na kutathmini athari zao kwa mali na portfolios za kibinafsi. Wakati huo huo, ni muhimu kuongeza faida wakati wa kudumisha kiwango cha hatari kinachokubalika. Pia, usimamizi wa uwekezaji unahitaji kwamba maswali yafuatayo yajibiwe:

1. Je, unapaswa kuzingatia nini - hatari ya mali binafsi au kwingineko nzima inayoundwa kutokana nazo?
2. Jinsi ya kuhesabu hatari zinazoweza kutokea?
3. Je, inawezekana kupunguza hatari ya kwingineko kwa kubadilisha uzito wa mali iliyomo?
4. Ikiwa ni hivyo, hili linaweza kufikiwa vipi huku tukidumisha au hata kuongeza mapato ya kwingineko?

Maneno machache kuhusu mseto

Kama ilivyotajwa awali, hili lina jukumu kubwa. Jambo maalum katika kesi hii ni kwamba hatari lazima izingatiwe kama mali ya kwingineko nzima, na sio ya mali ya mtu binafsi. Je! unakumbuka mapema uhusiano kati ya mali tofauti? Ikiwa tunafikiri kwamba tumewekeza nusu ya fedha zetu katika kilimo cha alizeti na kiasi sawa katika uzalishaji wa mafuta kutoka kwao, basi harakati yoyote katika soko hili, kwa maneno mengine, itakuwa mchezo wa sifuri. Kwa hiyo, haipaswi kuwa na viungo vya moja kwa moja kati ya mali tofauti, pamoja na kuzingatia hatari ya si mali ya mtu binafsi, lakini kwingineko nzima. Na bado, wacha tuseme dhamana fulani ziliuzwa na zingine zilipatikana. Kwa hivyo, kwingineko mpya huundwa, kwa kweli,mojawapo kwa sasa. Lakini wakati wa upatikanaji wa mali mpya, swali linatokea kwa uwiano wao bora. Ikiwa kuna wengi wao, basi suluhisho la tatizo hili linakuwa tatizo na linahitaji nguvu kubwa ya kompyuta. Ni vigumu kutaja hapa mbinu maalum ambayo ni ya ulimwengu wote na inatumika katika hali yoyote. Inawezekana kufanya kazi kwa njia ya kina, tu kwa kuongeza uwezo. Kama chaguo jingine, ni kutengeneza teknolojia ya hali ya juu zaidi ya kutatua tatizo.

Ni hitimisho gani linaweza kutolewa kutoka kwa hili

Ikumbukwe kwamba nadharia yoyote inawanufaisha watendaji pekee, na wale tu wanaofahamu vyema sifa zote za matumizi yake. Kwa hivyo tujumuishe yote yaliyo hapo juu:

1. Kifaa cha hisabati kimeundwa, ambacho kinawezesha kwa kiasi kikubwa kuwezesha mchakato wa kuunda jalada la uwekezaji. Lakini wakati huo huo, inahitaji ujuzi fulani, bila ambayo zana nzima ya zana haina maana. Kwa mfano, tofauti ya kutofautiana kwa nasibu. Anapaswa kuwa nini? Nini cha kuchukua kama data ya msingi? Kwa kuongezea, inapaswa pia kuzingatiwa kuwa nadharia ya Markowitz hukuruhusu kutoa habari kwa macho.
2. Ikumbukwe kwamba mbinu hii inategemea historia ya awali na haitumii mbinu za utabiri. Kwa hiyo, nadharia haina ufanisi wakati wa kushuka kwa soko kwa ujumla. Pia haitoi vigezo vya kuingia/kutoka.
3. Licha ya kwamba muda mwingi umepita tangu kuundwa kwa nadharia ya Markowitz, na nyingi za kisayansi makini.njia za uchambuzi, bado hutumiwa sana. Lakini sasa ni kama sehemu ya zana ya zana za hesabu.

Kutumia nadharia hii au la ni juu yako. Jambo kuu ni kuchukua mbinu ya kuwajibika kwa mahesabu na utabiri.