Fedha za tabia na jukumu lake katika soko la hisa

2024 Mwandishi: Howard Calhoun | [email protected]. Mwisho uliobadilishwa: 2023-12-17 10:41

Mada hii ni mpya kabisa. Ni eneo ambalo bado halijachunguzwa kikamilifu. Kwa hiyo, bado haiwezekani kusema kwamba mwisho umewekwa hapa na mtu anaweza kuwa na uhakika wa habari iliyopokelewa. Kwa nini? Je, mwelekeo huu ni upi? Unaweza kusoma vitabu gani kuhusu mada?

Utangulizi

Tofauti kati ya fedha kitabia na fedha asilia ni:

1. Mtazamo wa lengo wa habari.
2. Mtazamo wa kutosha wa utabiri.

Ili kuiweka kwa urahisi, baadhi ya wanauchumi hutumia viashirio maalum, huku wengine wakiamini kuwa makosa hayawezi kuepukika katika utabiri. Maoni ya pili ni ya wafuasi wa uchumi wa tabia. Wanaamini kuwa hii inatokana na uwezekano wa kufanya makosa wakati ni watu wanaotabiri. Baada ya yote, katika kesi hii, unapaswa kutumia kumbukumbu yako na, kuzalisha upya kupitishwa kwa maamuzi fulani, kutegemea data yake.

Wakati huo huo, watu hawapendi sana kufanya uchanganuzi wa kimantiki wa maelezo yanayopatikana. Hali hii inasababishakutokea kwa makosa. Ili kuzipunguza kwa uhasibu, nadharia ya ufadhili wa tabia ilivumbuliwa. Watu wana uwezekano mkubwa wa kuongozwa na hisia badala ya mantiki. Kwa hivyo, saikolojia ya wawekezaji ina ushawishi mkubwa juu ya bei ya hisa kuliko viashirio vya kimsingi.

Utafiti wa Amos Tversky na Daniel Kahneman unapaswa kuchukuliwa kama msingi wa kuzingatia mada hii. Ufahamu na hoja zao zimevutia idadi kubwa ya wachumi wa tabia. Wenzake hawa wamethibitisha mara kwa mara kuwa mtu huchakata data bila ufanisi. Watu huwa na maamuzi ya kipuuzi na ya haraka. Hii ni ya kawaida zaidi kuliko hitimisho lisilo haraka na la kimantiki kulingana na utoshelevu na usawa. Kwa hiyo, kati ya wafanyabiashara, kuelewa soko kwa njia ya imani katika bora ni kawaida zaidi. Pamoja na kumbukumbu ya siku za nyuma na kuchora sambamba, kwa kuzingatia ishara, ambayo sio dhamana ya utekelezaji wa utabiri unaotarajiwa na mfanyabiashara.

Kuhusu miundo inayotumika katika utabiri

Haishangazi, kujaribu kuona siku zijazo si bila changamoto zake. Baada ya yote, kuna uhusiano wa karibu sana kati ya tabia na harakati. Kutabiri saikolojia ya umati sio rahisi. Suala hili limesomwa tangu miaka ya 1940. Hakuna mtu ambaye ameweza kufikia matokeo muhimu katika kutabiri tabia ya masoko ya fedha. Lakini majaribio hayaacha. Wapenzi bado wanajaribu kufikia mafanikio katika kuunda mifano ngumu ya hisabati ambayo inawawezesha kutabiri kwa usahihi hali. Watu wengi wanaamini katika ukweli wa njia hii. Wakati huo huo, saikolojia inarudi nyumachinichini.

Kwa hivyo ubongo wetu hufanyaje maamuzi? Ufadhili wa tabia, ingawa ulikutana na kiasi fulani cha mashaka, bado unastahili kuzingatiwa. Kama jambo moja la kufurahisha, kuna hamu ya kutaja ukweli mdogo: mwanasaikolojia na mwanafizikia aliyetajwa hapo awali Daniel Kahneman alipokea Tuzo la Nobel katika uchumi mnamo 2002. Wakati huo huo, anasimama kwa umakini kati ya wale wote ambao walipata heshima ya kutunukiwa na utaalamu wake pekee. Bila shaka, uwepo wa tuzo hauwezi kuthibitisha kwamba nadharia ni ya kweli. Lakini ilikuwa hatua ya kwanza kuelekea kutambuliwa kwa ulimwengu. Lakini kwa ujumla, mada hii ilianzia 1985, wakati ufadhili wa tabia uliibuka kama sayansi.

Inachukuliwa kuwa matumizi ya taarifa zake hufanya iwezekane kuzingatia hali ya kutokuwa na mantiki ya shughuli za wawekezaji katika hali ya soko, kuelezea tabia ya vitu katika hali ambapo mafundisho ya awali hayawezi kutoa maelezo wazi. Na matokeo yake, itawezekana kukabiliana na matokeo mabaya ya hukumu zisizo sahihi, pamoja na udanganyifu wa mtazamo. Inawezekana pia kwa mafanikio fulani kutazamia hatua za washiriki wengine wa soko, kuandaa mkakati madhubuti wa uwekezaji na kufikia matokeo ya juu zaidi kutoka kwa mtaji uliowekwa na uliowekezwa.

Maendeleo ya ufuatiliaji

Hakuna haja ya kufikiria kuwa ikiwa nakala ya kwanza ilichapishwa, basi mara moja fedha za tabia kwenye soko la hisa zilianza kuchukua shughuli haraka. Wataalamu wengi wamekutana na kutowezekana kuelezea mengi ya matukio hayokufanyika katika masoko ya fedha. Nadharia za kitamaduni hazikuziruhusu kutoshea ndani ya mfumo uliopo. Wakati huo huo, wazo kuhusu kipengele cha tabia, kilichoonyeshwa wakati huo huo, kilivutia watu wengi. Kwa hiyo, uchunguzi wa kina zaidi wa uhusiano kati ya ufanisi wa shughuli za kifedha na kiuchumi na sifa za kibinafsi za watu ulianza.

Kwa sasa, zaidi ya nadharia moja ya ufadhili wa kitabia imeundwa. Zinalenga kuelezea ukweli mwingi wakati mbinu za kitamaduni zinatofautiana na mazoezi. Miongoni mwa anuwai zote, ikumbukwe kwamba nadharia zifuatazo zinachukuliwa kuwa zenye kuahidi zaidi:

1. Mtazamo.
2. Tabia ya wawekezaji katika soko la hisa.
3. Biashara ya kelele.
4. Ushawishi wa sifa za kisaikolojia za mfanyabiashara kwenye ufanisi wa miamala.

Hizi zinafaa kuzingatia nadharia na waandishi. Ufadhili wa tabia sio mdogo kwao. Lakini, hata hivyo, ni fomu za kuvutia zaidi na kamili. Ingawa baadhi ya wanafikra pia wanastahili kutajwa - kwa mfano, G. Simon. Fedha za tabia na wawekezaji zilikuwa za kupendeza kwake, ingawa wakati wa miaka ya kazi yake hii haikushukiwa sana, kwa sababu walikuwa bado hawajachukua sura kama sayansi tofauti. Lakini, hata hivyo, alitunukiwa Tuzo ya Nobel kwa utafiti wake.

Nadharia ya Matarajio

Ilianzishwa na Morgenstern na Neumann mnamo 1944. Kisha wakaunda nadharia ya matumizi yanayotarajiwa. Sasa ni msingi wa idadi kubwa ya mifano ya kifedha. Lakini kwa wafanyabiasharaYeye si wa maslahi ya msingi. Ndani ya mfumo wa mada, nadharia ya matarajio ya kimantiki ina umuhimu mkubwa zaidi, ambayo ni nyongeza inayoelezea tabia ya taasisi za kiuchumi katika ngazi ya jumla.

Kulingana na dhana zilizo hapo juu, uundaji wa matarajio ya watu unafanywa si kwa uzoefu wao wenyewe, bali kwa matumizi ya taarifa iliyotolewa. Kwa mfano, serikali inatangaza kwamba itachukua hatua zote muhimu ili kukabiliana na mfumuko wa bei. Watu lazima wakati huo huo wabadilishe matarajio yao kulingana na habari iliyopokelewa. Karibu mara moja, ukosoaji mwingi ulizuka ambao ulitilia shaka umoja wa mawazo kama hayo.

Inayo ushawishi mkubwa zaidi katika suala hili ni nadharia ya matarajio, ambayo ilitayarishwa na Kahneman na Twerki na kuwasilishwa kwa umma mnamo 1979. Inatumika kuelezea na kutabiri tabia ya mwekezaji chini ya hatari na kutokuwa na uhakika. Nadharia ya matarajio inashikilia kuwa washiriki wa soko hawafanyi kazi kimantiki. Ni mfano wa uchanganuzi wa kimaelezo badala ya kikanuni. Wakati huo huo, ukweli kwamba ni msingi wa matokeo yaliyopatikana kutoka kwa mamia ya majaribio hauruhusu kuachwa.

Kuhusu matokeo ya utafiti

Ni hitimisho gani ambalo Kahneman na Twerky walifikia baada ya kazi? Waligundua kuwa hisia za watu binafsi kutokana na upataji na upotevu wa kiasi cha fedha sawa na thamani kamili hazilingani. Ina maana gani? Raha ya mtu kutokana na kupata dola elfu moja ni kidogo sana kuliko kufadhaika kwa kuipoteza. Wakati huo huo, tamaa ya kuepuka hasara inahusishwa dhaifu nania ya kuepuka hatari. Hii husababisha matokeo ya kuvutia.

Kwa hivyo, kuepusha hasara katika maisha halisi, watu huhatarisha chini sana kuliko ikiwa shughuli inafanywa ndani ya mfumo madhubuti wa busara na inalenga kuongeza matumizi katika utekelezaji wa vitendo. Nadharia ya matarajio pia inakuza maoni kwamba watu huwa na maoni yasiyofaa kuhusu uwezekano. Matokeo yake, fedha za tabia na vifungo vina maadili yasiyo ya busara. Kwa mfano, uwezekano wa matukio ambayo yanakaribia kuhakikishiwa kutokea katika siku zijazo, au kinyume chake, haujakadiriwa. Pia inawezekana kwamba kitu kinachukuliwa kuwa kitu ambacho hakitatokea kamwe. Ingawa kuna uwezekano wa utekelezaji wao (ingawa ni ndogo). Haya yote yalichangia kuundwa kwa masharti makuu:

1. Umuhimu wa kila tokeo lazima ujumuishe makadirio ya uwezekano wake unaolingana. Wakati huo huo, ni muhimu kufanya marekebisho kwa mtazamo wa watu kuhatarisha.
2. Utangulizi wa fomula ya gharama. Imedhamiriwa si kwa ustawi wa mwisho wa somo, lakini kwa maadili, ambayo katika hali fulani ni "hasara" na "faida", ambazo zinatenganishwa na "pointi za kutojali."

Nadharia ya matarajio hutumika kueleza idadi kubwa ya hitilafu zinazoweza kupatikana sokoni. Mifano kwa michoro zaidi ni:

1. athari ya utabiri.
2. Ongezeko la malipo ya hatari.
3. unyumbufu wa bei ya mahitaji.

Nadharia ya tabiawawekezaji kwenye soko la hisa

Wacha tuanze maendeleo yanayofuata. Uundaji wake ulianza na Masoko Yasiyofaa ya Shleifer: Utangulizi wa Fedha za Tabia. Inachanganua wingi wa ushahidi wa majibu duni na mwitikio wa kupita kiasi wa wawekezaji kwa data mpya. Inaweza kuwa lini?

Matikio duni huzingatiwa katika hali ya data hasi, wakati manukuu yanapungua kidogo kuliko inavyopaswa. Kwa maneno mengine, hisa za kampuni zimethaminiwa kupita kiasi. Upatikanaji wao unamletea mwekezaji hasara. Kupindukia hutokea wakati, baada ya mfululizo wa mtiririko chanya wa data, bei inapanda kupita kiasi. Na mali imezidishwa. Wakati huo huo, huleta hasara kwa wamiliki wake. Mabadiliko yanaendeshwa na taarifa za umma.

Ushahidi wa mwitikio mdogo au wa kupita kiasi umetokana na uchunguzi mwingi tangu miaka ya 1970 na idadi ya wataalamu. Kwa mfano, Logran, Cutler, Poterb, Summers, na wengine wengi walizipokea ili kukanusha au kuthibitisha dhana ya soko yenye ufanisi. Shleifer alipendekeza mfano kulingana na ambayo inawezekana kuelezea mchakato wa kuunda maoni kati ya wawekezaji kuhusu hisa za makampuni fulani. Inatokana na mambo mawili:

1. Fikra za kihafidhina.
2. Matumizi mabaya ya miundo ya nadharia ya uwezekano katika vitendo.

Je, wanajidhihirishaje? Athari za uhafidhina ziko katika mmenyuko wa kutosha wa wawekezaji kupokea taarifa hasi, ambazoinapaswa kusababisha tathmini ya hisa. Usimamizi wa tabia katika soko la fedha umeonyesha kuwa habari mbaya ambazo hazilingani na mitazamo iliyopo hazipokelewi vyema. Kwa hiyo, majibu ni kuchelewa au mdogo. Matumizi mabaya ya mifano ya nadharia ya uwezekano katika mazoezi ni kwamba, kuwa na mfululizo wa habari njema kuhusu kampuni, wawekezaji wanafikiri kuwa mwelekeo mzuri utaendelea katika siku zijazo. Lakini ikiwa imani inaungwa mkono na hili tu, basi matokeo yake ni kutathminiwa tu kwa mali na kupungua kwa mapato ya wamiliki wake.

Nadharia ya biashara ya kelele

Ilitolewa kwa mara ya kwanza kwa ulimwengu mnamo 1968. Vifungu vyake kuu viliundwa katika kazi ya "Kelele" Nyeusi. Maendeleo zaidi ya nadharia yalifanywa na Summers, Bradford, Shleifer, De Long. kiini chake ni nini?

Kufanya kazi katika soko la hisa, wakati kelele (uvumi, taarifa ambazo hazijathibitishwa, n.k.) zinatumiwa kama msingi wa kufanya uamuzi, ni kinyume na mbinu inayoegemezwa kwenye taarifa za kuaminika na kwa wakati unaofaa. Inaonekanaje katika mazoezi? Wakati washiriki wa soko wanaongozwa katika vitendo vyao na data zisizothibitishwa na uvumi, wanatumia ushauri wa wataalam wa pseudo, hii ina maana kwamba wao ni wafanyabiashara wa kelele. Wanafanya mikataba. Katika kesi hii, kelele inachukuliwa kama data sahihi, ingawa sivyo. Kwa maneno mengine, tabia zao si za kimantiki.

Mara nyingi shughuli hufanywa kwa sababu, kama Black alisema, "wanapenda kufanya biashara." Ni jambo hili linalochangia kuongezeka kwa shughuli. Kwa maana kama bei za soko zilikuwa ni matokeo yahabari ya kutosha na ya kuaminika, basi katika kesi hii ni vigumu kupata faida ya ziada. Na biashara ya hisa kama ilivyo ingepoteza maana kabisa.

Lakini madhara yanayozungumziwa hayaishii hapo. Ufadhili wa tabia ndani ya mfumo wa nadharia hii unapendekeza kwamba lazima kuwe na washiriki wenye busara. Kwa uteuzi wao, maneno "wafanyabiashara wa habari" hutumiwa. Kama sheria, wa kwanza wana hasara, wakati wa mwisho wanapata faida. Wakati huo huo, wafanyabiashara wa habari huzingatia tabia ya wenzao "wenye kelele" na huwa na kuingiliana nao zaidi kuliko washindani wao wa busara. Nadharia hii inapingana na karibu vifungu vyote muhimu vya fedha za zamani. Lakini mazoezi ya hisa yanafaa kwa utulivu katika mfumo wake, ingawa tabia ya soko yenyewe haitabiriki.

Nadharia ya ushawishi wa sifa za kisaikolojia za mfanyabiashara juu ya ufanisi wa shughuli zinazofanywa

Wakati wa kufanya utafiti katika masoko ya Kanada na Marekani, uwiano muhimu wa kitakwimu ulianzishwa kati ya seti chanya ya sifa za kisaikolojia za mtu na mafanikio ya shughuli zake za kitaaluma.

Kulingana na nadharia hii, mafanikio huambatana na wale ambao wana seti ya sifa zifuatazo:

1. Hakuna hamu ya kudhibiti soko na kulitiisha.
2. Inahisi kizuizi cha hatari - viwango vya juu ambavyo inaweza kuchukua. Hiyo ni, idadi ya juu zaidimtaji ambao unaweza kuwekwa hatarini bila matokeo mabaya.
3. Fanya maamuzi ya kufikiria na yanayofaa, hata wakati mambo hayaendi jinsi ulivyopanga.
4. Huzingatia uteuzi (uteuzi) wa kumbukumbu na utambuzi.
5. Inaweza kutambua hali ya mfadhaiko na kuunda mbinu za ulinzi dhidi ya hatua za upele zinazoweza kuchukuliwa ndani yake.
6. Ana kujithamini vya kutosha.
7. Inaweza kutilia maanani ushawishi wa mielekeo, mielekeo na mitazamo hasi.
8. Huepuka kushikamana kisaikolojia na matumizi ya vyombo mahususi vya kifedha.
9. Huenda ikaacha faida ya muda mfupi ili kushinda baadae.
10. Ana uvumilivu na subira.
11. Anaweza kupanga uundaji wa matukio kadhaa, mara nyingi kinyume, katika soko la hisa.
12. Anajua jinsi ya kuzingatia lengo na kuchukua hatua kila mara ili kulitimiza kulingana na uamuzi uliofanywa.
13. Ana ujuzi wa kufanya kazi na kiasi kikubwa cha taarifa ili kuepuka msongamano wa kisaikolojia.
14. Hakuna uraibu wa kisaikolojia wa kufanya biashara.

Kwa kumbukumbu: uteuzi wa fasihi

Fedha za tabia, licha ya uchangamfu wake, ni mada pana kabisa. Na kutoshea kabisa kila kitu ndani ya mfumo wa makala moja ni jambo gumu.

Na kwa wale wanaotaka kujua zaidi, kitabu kamili kitafanya. Fedha ya tabia imesomwa vizuri. Wanazingatiwa vizurikatika maandishi yafuatayo:

1. Nikolay Rudyk: "Ufadhili wa Tabia, au Kati ya Hofu na Uchoyo". Kitabu hiki kinaonyesha vizuri sana jinsi asili isiyo na mantiki ya mtu inavyoathiri mchakato wa kufanya maamuzi. Inazingatiwa jinsi udanganyifu huathiri mchakato wa kufikiri na kusababisha makosa ya utaratibu. Rudyk katika Fedha ya Tabia inazingatia kujiamini kupita kiasi. Pamoja na udanganyifu wa "mkono moto", athari ya tabia, na mambo mengine mengi ambayo husababisha matatizo pekee.
2. Sergey Filin: "Fedha za tabia. Wawekezaji, makampuni, masoko”. Hii ni kazi ya kina ambayo inashughulikia somo la mageuzi ya mitazamo, saikolojia ya hatari, tatizo la uzembe, taratibu za kuweka bei ya mali na mengi zaidi. Hii itakuruhusu kuweka msingi thabiti wa shughuli yenye mafanikio ikiwa utajifunza na kutumia nyenzo zinazopatikana katika kitabu. Fedha za tabia na nyenzo katika karatasi hii zitakuwa za manufaa kwa wafanyabiashara. Hasa kwa wale ambao wanapaswa kufanya kazi na mali na kushawishi usaidizi wa kisheria na udhibiti.
3. Semyon Bogatyrev: “Fedha za tabia. Mafunzo". Kitabu hiki kinachunguza asili ya uwanja huo, kikijitenga na mwelekeo wa kimapokeo, kikielezea zana zinazotumiwa na kuonyesha jinsi zinavyoweza kutumika kimatendo katika uthamini, uhasibu, bajeti na biashara.

Lakini fedha za kitabia haziishii hapo. Kitabu kinaweza kutoa uelewa wa kimsingi wa kinadharia wa hali hiyo, lakini mazoezi pekee yatasaidia kuelewa kila kitu kikamilifu katika maelezo madogo zaidi.

Kukosolewamuhtasari unaozingatiwa

Kuangalia kila kitu kwa njia chanya tu, mtu anaweza kupuuza vipengele hasi. Ni upi uhakiki wa nadharia ya ufadhili wa tabia? Kwanza kabisa, wanatoa hoja ifuatayo: mawakala wa kiuchumi wa kaimu wanapendelea kutenda kwa busara. Tabia inayozingatiwa katika majaribio ina matumizi machache katika hali ya soko. Baada ya yote, ushindani huchochea tabia ya busara zaidi.

Watafiti kadhaa pia walizingatia ukweli kwamba maendeleo yaliyopo katika ufadhili wa kitabia yanaweza tu kutumika katika matatizo ya mara moja sawa na yale ambayo washiriki katika majaribio au tafiti wanapaswa kutatua. Aidha, kuna mashaka fulani kuhusu zana za utafiti zilizotumika. Baada ya yote, muhimu zaidi ni faida iliyofunuliwa, na sio iliyotajwa, kama ilivyo kwa nadharia inayozingatiwa. Pia, usisahau kuhusu hatari za kuzuia mfumo.