Mazao hadi ukomavu: mbinu za kukokotoa, fomula, viashirio, mifano

2024 Mwandishi: Howard Calhoun | [email protected]. Mwisho uliobadilishwa: 2023-12-17 10:41

Wawekezaji wa kitaalamu mara nyingi huzungumza kuhusu jinsi bondi moja ina mavuno mengi hadi kukomaa na nyingine ina mavuno kidogo. Kulingana na hukumu hii, wanaamua kununua dhamana fulani. Kwa anayeanza katika biashara ya uwekezaji, ujinga na kutokuwa na uwezo wa kuamua mavuno hadi ukomavu na kukokotoa hatari kunaweza kusababisha hasara ya mtaji.

Kuponi au bondi ya punguzo - kuna tofauti gani

Kuna aina kuu mbili za bondi kulingana na mbinu ya kupata mapato: kuponi na punguzo. Tofauti kati ya kwanza na ya pili ni kwamba vifungo vya kuponi hulipwa mara mbili. Mara ya kwanza kwenye kuponi, na mara ya pili kabisa kwenye karatasi. Dhamana ya punguzo ni dhamana ambayo inauzwa kwa bei iliyo chini ya kiwango, yaani, mmiliki wa karatasi kama hiyo atapata mapato katika mfumo wa tofauti kati ya bei ya ununuzi na bei ya mauzo.

Kiwango cha mavuno cha dhamana za kuponi na punguzo hutegemea bei ambazo zilinunuliwa, na thamani yake ni nini. Inachukuliwa kuwa malipo juu yao yatafanywa ndani ya muda maalum.kabisa, haijalishi hali ilivyokuwa sokoni hapo awali, ziliuzwa kwa bei gani.

dhamana za serikali na ushirika

Mazao hadi kukomaa kwa bondi yanaweza kukokotwa na kulipwa kwa rubles au kwa fedha za kigeni (Eurobonds). Salama zaidi (isiyo na hatari) ni dhamana za serikali zinazotolewa na Hazina ya Shirikisho, kwani malipo yatafanywa juu yao kwa hali yoyote. Serikali inaweza kuchapisha pesa wakati wowote na kuongeza ushuru ili kuzilipa. Hati fungani za serikali hutolewa kwa ukomavu wa miaka 1, 2, 5, 10 na 20.

Bondi zinaweza kutolewa sio tu na Hazina ya Shirikisho, bali pia na kampuni au mashirika makubwa ya kibinafsi. Hii inafanya uwezekano wa kuvutia fedha kwa kiwango cha chini cha riba kuliko benki kutoa. Mavuno kwenye bondi kama hizo mara nyingi huwa juu (kwa sababu ya hatari kubwa) kuliko dhamana za serikali. Zinatolewa kwa ukomavu wa kuanzia miezi michache hadi miaka mitatu.

Ninaweza kununua bondi wapi na vipi

Mwekezaji anaweza kununua dhamana za deni katika matawi ya benki, kwenye soko la hisa, kutoka kwa watu binafsi au taasisi za kisheria zinazoziuza nje ya soko la hisa. Wanaweza kununuliwa wakati wa ziara ya kibinafsi kwa taasisi kwenye ofisi ya sanduku au kwa mbali kwa kutumia njia za kisasa za mawasiliano. Dhamana zinaweza kuwa katika hali halisi na zisizo za hali halisi.

Mara nyingi, dhamana hununuliwa kwenye benki kwa bei ya sasa au kwaagizo la mwekezaji au dalali. Tofauti lazima ifanywe kati ya uvumi na uwekezaji. Uvumi unafanywa kwa lengo la kuuza tena dhamana na kupata faida kutokana na tofauti ya kiwango cha ubadilishaji, wakati mlanguzi anaweza kuchukua mkopo ili kununua dhamana. Uwekezaji unamaanisha ununuzi wa hati fungani na dhamana nyinginezo katika hazina ya uwekezaji kwa hifadhi ya muda mrefu, hadi ulipaji kamili wa deni na mkopaji.

Jinsi mavuno ya bondi rahisi yanavyohesabiwa

Kuhesabu mavuno hadi kukomaa kwa bondi iliyopunguzwa ni rahisi sana. Njia ya kukokotoa ni kama ifuatavyo:

Mazao=(Cn-Cp)/Cp x 365/Cdn x 100, ambapo:

Tsn - thamani ya uso (mauzo).

CPU - bei ya ununuzi.

Cdn - siku ngapi kabla ya kukomaa kwa dhamana.

Kama ifuatavyo kutoka kwa fomula, kiwango cha mavuno hadi ukomavu si thamani isiyobadilika, lakini inategemea bei ambayo dhamana zimenukuliwa kwenye soko, pamoja na ukomavu. Kadiri muda wa mkopo unavyochukua muda mrefu, ndivyo kiwango cha malipo cha kila mwaka kinapungua. Hata hivyo, thamani ya dhamana ya deni iliyotolewa haiathiriwi tu na uwiano wa ugavi na mahitaji, bali pia na sera ya kifedha ya serikali, ambayo inaweza kuweka ukanda wa bei.

Kwa mfano, ikiwa Hazina imeweka kiwango cha juu zaidi cha 8%, basi hiki ndicho kiwango cha juu kinachoruhusiwa cha kurejesha. Mwekezaji anaweza kununua kwa kiwango cha chini cha kurudi, lakini hii tayari inategemea mahitaji ya usalama. Kwa mfano, dhamana iliyotolewa kwa bei ya awali ya rubles 920 na thamani ya uso wa1000, unaweza kununua kwa bei isiyo chini ya ile ya awali. Kuinunua kwa bei iliyo juu ya thamani inayoonekana haina maana.

Pia haina mantiki kununua bondi zenye thamani ya muda mrefu zaidi ya mwaka mmoja. Kutokana na fomula iliyo hapo juu, inaweza kuonekana kuwa katika kesi hii, asilimia ya mapato itapungua kwa kiasi kikubwa.

Mfumo wa kukokotoa usalama wa kubahatisha

Ikiwa haijanunuliwa kwa madhumuni ya uwekezaji, lakini ili kuiuza tena, basi faida (hasara) inakokotolewa kama ifuatavyo:

Mazao=(bei ya kuuza - bei ya kununua) / bei ya kununua.

Nambari hasi inamaanisha hasara kwenye biashara. Maendeleo haya hutokea mara chache. Hasara kwenye miamala na bondi mara nyingi hutokea kutokana na kutokuwa na uzoefu wa mdadisi au mwekezaji, kutokana na kutokuwa na subira, au wakati mmiliki wa bondi anahitaji pesa kwa dharura.

Mfano wa hesabu

bondi 200 za serikali zilinunuliwa kwa bei ya rubles 936 kila moja. Thamani ya kawaida ni rubles 1000. Vifungo ni rahisi, hakuna kuponi. Ukomavu mwaka 1.

Hesabu.

Mazao hadi ukomavu kwenye bondi zilizonunuliwa yalikuwa:

Mazao=(1000-936/936) x 365/365 x100=0.068, ambayo ni 6.8%.

Mapato kutokana na ununuzi wa bondi 200 yalifikia rubles 12,720.

Hata hivyo, hii haitoshi kukokotoa kiwango cha faida na faida ya uwekezaji. Ni muhimu kulinganisha mavuno kwa ukomavu kwa mwaka kwa bondi na kiwango cha mwaka kwenye amana za benki na kiwango cha mfumuko wa bei. Hii inafanywa ili kutathminijinsi hatari ya kununua dhamana ni haki. Wakati wa hesabu, kiwango cha benki kwenye amana na Sberbank kwa kipindi cha mwaka 1 kilikuwa 3.5%, na kiwango cha mfumuko wa bei (kulingana na Rosstat) kilikuwa 4.5%. Hii ina maana kwamba mavuno kwenye bondi ni ya juu kuliko viashirio hivi viwili na uwekezaji ni uwekezaji wenye faida wa mtaji.

Bondi ya Kuponi jinsi ya kujua

Mazao hadi ukomavu kwenye bondi za kuponi huhesabiwa kulingana na ukweli ikiwa ilikuwa na kuponi iliyochanika (yaani, kwa malipo yanayolipiwa). au mmiliki wa awali hakuitumia. Kumbuka kwamba vifungo vya kuponi ni ghali zaidi kuliko vifungo vya punguzo, kwa mfano, bei ya karatasi yenye thamani ya uso wa rubles 1000 inaweza kuwa 980 rubles. Hiyo ni, faida kutoka kwa kila dhamana itakuwa rubles 20 tu kwa mwaka. Walakini, kuna nuances kadhaa hapa. Kwa hiyo, kwa vifungo vya kuponi, malipo yanafanywa mara kadhaa kwa mwaka, ambayo unahitaji kuuliza wakati wa kununua. Malipo katika uteuzi wa "Biashara za Sasa" yanaweza kufanywa mara moja kwa robo au kila baada ya miezi sita. Pia, malipo hufanywa wakati dhamana ya kuponi inapofungwa.

Ikiwa inauzwa bila kuponi (mmiliki wa awali tayari aliitumia), basi fomula ya kukokotoa mavuno hadi ukomavu wa bondi ni sawa kabisa na dhamana ya deni yenye punguzo. Iwapo kuna kuponi, basi fomula ifuatayo inatumiwa:

Mazao=(premium/bei ya kununua) + (thamani ya kawaida - bei ya ununuzi/bei ya ununuzi)^ ukomavu katika miaka)

Bondi za kuponi zisizo na kuponi kwa kawaida hugharimu sawa na bondi zilizopunguzwa bei, ingawa yote inategemea ugavi na mahitaji katika soko.

Mfano wa kukokotoa mavuno ya bondi ya kuponi (kwa kuponi)

Mwekezaji amenunua hati fungani 150 kwa kuponi alipokuwa akitayarisha jalada. Bei ya soko ya kila moja ni rubles 810 pamoja na malipo ya rubles 150. Thamani ya kawaida ni rubles 1000. Ukomavu ni miaka 2, malipo hulipwa mwishoni mwa mwaka wa kwanza.

Uamuzi.

Mapato kwenye bondi (ikiwa malipo hayatatumika wakati wa kukomboa) yatakuwa rubles 1150. Kiwango cha kurejesha dhamana ya kuponi kwa kukombolewa kutoka kwa shughuli iliyokamilika, pamoja na malipo, itakuwa:

(150/810) + (1000 - 810 / 810))^2=18.5% + 5.5%=24%

Iwapo dhamana ilinunuliwa baada ya malipo ya kwanza kulipwa au mmiliki wa awali kulipokonya kuponi, basi kiwango cha mavuno cha dhamana ya kuponi kitakuwa:

(1000 - 810/810))^2=5.5% kwa mwaka.

Kutokana na hayo, kwa muda wa miaka miwili, mmiliki atapokea jumla ya rubles 340 (150+190) za mapato kutoka kwa kila bondi, au rubles 51,000 kutoka kwa fedha alizowekeza kwa miaka miwili ya kushikilia bondi. Kati ya hizi, rubles 28,500 ni mapato bila bonasi.

Hatari zinazowezekana

Bondi huchukuliwa kuwa dhamana zisizo na hatari. Hata hivyo, hatari ya kupoteza mtaji (sehemu au kabisa) ipo. Hii ni hatari ya kufilisika kwa mtoaji (chaguo-msingi la nchi), mfumuko wa bei na kushuka kwa thamani ya sarafu ya kitaifa. Mfano wa kushangaza ni hali na ruble ya Kirusi. Wawekezaji wa kigeni hawana haraka ya kununua bondi za serikali ya Urusi zenye thamani ya ruble, kwani kushuka kwa thamani kwa ruble kulisababisha mavuno ya OFZ hadi kukomaa.hasi. Katika soko la hisa, dhamana zinauzwa kwa mavuno ya 7-8%, na ruble imeshuka dhidi ya dola na euro kwa 20-25% kwa mwaka.

Pia kuna hatari ya soko. Kwa mfano, mwekezaji alinunua dhamana na punguzo na ukomavu wa mwaka 1 kwa 930 (bei ya kawaida 1,000 rubles), na saa mbili baada ya shughuli hiyo, ilianguka kwa bei na kuanza kugharimu rubles 870. Hii haimaanishi kwamba mavuno hadi ukomavu yatakuwa ya chini (mwekezaji atapokea thamani ya uso ya rubles 1,000 mwishoni mwa muda), lakini dhamana ingeweza kununuliwa kwa bei nafuu na kupata faida kubwa zaidi.

Jinsi ya kuhesabu hatari

Miundo ya hisabati yenye vipengele vingi hutumika kukokotoa hatari. Ili kuunda miundo hii, wawekezaji hutumia mbinu na mbinu zinazotumika katika takwimu za hisabati na nadharia ya uwezekano. Wakati wa kufanya mahesabu magumu, programu maalum za kompyuta hutumiwa. Kiini cha uchambuzi wa sababu ni kwamba mambo yamefupishwa, na kulingana na ushawishi wao jumla, utabiri unajengwa. Hii inafanya uwezekano wa sio tu kubainisha mavuno ya ukomavu wa dhamana, lakini pia kutabiri maendeleo ya matukio mabaya, uwezekano wa chaguo-msingi au kupanda kwa mfumuko wa bei.

Mambo yanayoathiri mabadiliko ya mavuno

Wakati wa kukokotoa hatari ya kuwekeza katika hati fungani za serikali katika muundo wa kipengele, viashirio vifuatavyo vinatumika:

• Kiwango cha ukuaji (kupungua) kwa Pato la Taifa kwa kipindi cha kuripoti.
• Kiwango cha mfumuko wa bei.
• deni la serikali.
• Kuwepo au kutokuwepo kwa migogoro katika eneojimbo.
• Kiwango cha imani ya umma kwa serikali (uwezekano wa mapinduzi au kutaifisha uchumi).
• Upatikanaji wa mali: biashara, migodi, mashamba n.k.
• Kiwango cha maendeleo ya viwanda nchini.
• Uthabiti wa kiwango cha ubadilishaji ambacho malipo huteuliwa.
• Kiwango cha ukosefu wa ajira.

Hizi si vipengele vyote vinavyoweza kutumika katika uchanganuzi wa hatari za uwekezaji. Mwekezaji hutoa thamani ya nambari ya uwezekano kwa vipengele vyote vilivyoorodheshwa. Kwa mfano, ilitarajiwa kuwa kiwango cha Pato la Taifa kingepanda kwa 2%, lakini kilikua kwa 4%. Hii ina maana kwamba mapato ya uzalishaji na kodi nchini yanaongezeka, yaani, serikali inayotoa itakuwa na fedha za kuwalipa wenye dhamana. Wakati wa kuhesabu hatari ya mavuno ya baadaye hadi kukomaa, fomula ni kama ifuatavyo:

Hatari=A1+A2+A3+…+An, ambapo A1, A2, …An ni vipengele vinavyoathiri vibaya au vyema kuvutia kwa kitu kwa uwekezaji. Kama vyanzo, hutumia data ya takwimu (ya Rosstat sawa ya Kirusi) na maelezo kutoka kwa mashirika ya ukadiriaji.

Mfano wa kukokotoa kiwango cha hatari

dhamana za serikali za nchi N zinauzwa.

1. Ukuaji wa GDP mwaka huu ulikuwa 2%, ingawa 3% ilitabiriwa.
2. Mauzo ya biashara kwa mauzo ya sasa yaliongezeka kwa 7%.
3. Wakulima wamepata hasara kutokana na uvamizi wa nzige mwaka huu. Moja ya kumi ya mazao ilipotea.
4. Mfumuko wa beikwa bidhaa za msingi za matumizi ilikuwa 2% pekee badala ya 6% iliyotarajiwa.
5. Faharisi ya bei za hisa za makampuni makubwa na mashirika ilipanda kwa pointi 50 au 2.2%.

Uamuzi.

Ni muhimu kubainisha uzito na kiwango cha ushawishi wa kila kipengele kwenye uthabiti wa kifedha wa nchi N. Katika hali hii, mbinu mbili zinatumika: hutumia ongezeko la asilimia (kupungua) lililotokea au kugawa fulani. sehemu ya thamani kwa kila kipengele (kwa hiari ya mwekezaji). Ufuatao ni mfano wa kukokotoa mbinu ya kwanza, yaani, asilimia huongezwa na maadili hasi yanatolewa.

-1 + 7 + (-10) + 4 + 2, 2=0.8%

Hii ina maana kuwa kuna mambo chanya zaidi kuliko yale hasi. Lakini hii ni tu katika mfano maalum. Kwa kweli, wawekezaji wanapaswa kushughulika na mambo zaidi. Wanapaswa kuchakata kiasi kikubwa cha habari na kutumia uwiano mbalimbali ili kuamua uwiano wa mavuno na ukomavu na hatari ya kununua dhamana. Lakini hii ndiyo njia pekee ya kuhakikisha uhifadhi salama wa mtaji.

Uhusiano kati ya kurudi na hatari

Kama unavyojua, hakuna mapato makubwa bila hatari. Hii inatumika kwa shughuli za ujasiriamali na kuwekeza katika dhamana. Nchi zinazotoa OFZ zenye mavuno mengi hadi kukomaa huwa na matatizo ya kiuchumi. Dhamana hizo ni nafuu kutokana na mahitaji madogo kutoka kwa wawekezaji.

Mavuno ya juu ya bondi haimaanishi kila wakatifaida ya mkataba. Bondi za serikali za Marekani, Uingereza na Japan zenye faida kubwa na salama zina mavuno machache na kutegemewa kwa juu.