Dhamana nyeti: dhana, aina na sifa zao

2024 Mwandishi: Howard Calhoun | [email protected]. Mwisho uliobadilishwa: 2023-12-17 10:41

Dhamana zinazotokana na dhamana ni bidhaa za kifedha ambazo si mali kwa maana ya kawaida. Hiyo ni, hazijumuishi sehemu ya mali ya biashara na sio majukumu ya deni. Hawawakilishi mali yenyewe, lakini haki ya kuinunua au kuiuza. Mwekezaji au mlanguzi hapati umiliki wake, kama inavyotokea wakati wa kununua hisa, lakini huitumia kwa mauzo zaidi.

Nini

Kuna aina maalum ya zana za kifedha zinazotumiwa na wafadhili na wafanyabiashara wa kitaalamu katika soko la pili. Hizi ni dhamana za derivative. Hizi ni pamoja na bidhaa za soko kama vile chaguo, za mbele, zijazo, n.k.

Ingawa mkataba wenyewe hautoi umiliki wa mali, zaidi ya hayo, usipoiuza kwa wakati, inapoteza thamani yake, uwekezaji na uvumi nazo huchukuliwa kuwa faida. Ili kuelewa jinsi mfanyabiashara anaweza kupata pesa kwa dhamana hizi, ni muhimu kuzingatia kwa undani na kujifunza angalau aina kuu za dhamana zinazotokana na sifa zao.

Sababu za soko la pili

Yote yalianza mwaka wa 1971, wakati kwanza kulikuwa na ufanyaji huria wa sarafu, na kisha soko la hisa na bidhaa. Hii ilisababisha uhuru mkubwa zaidi wa kuhamisha mtaji kutoka nchi moja hadi nyingine, kutoka eneo moja la uzalishaji hadi lingine. Pamoja na uhuru kulikuja kutotabirika kwa bei. Hili ndilo lililoleta hofu ya kupoteza sehemu ya mtaji kwa bei na hamu ya wawekezaji kwa namna fulani kupata uwekezaji wao.

Kwa sababu za asili kabisa, washiriki walionekana kwenye soko ambao waliamua kusaidia wawekezaji waoga, na wakati huo huo kupata pesa kwao. Na ingawa dhamana zinazotokana bado zinachukuliwa kuwa moja ya vitu hatari zaidi vya uvumi wa kubadilishana leo, hakuna wawindaji wachache kutumia hali ambayo imeendelea kwenye soko. Hoja sio tu katika ukwasi wa hali ya juu, lakini pia katika usahili (kama uzoefu unaonyesha ni uwongo) wa kutumia kandarasi kujitajirisha binafsi.

Sababu kuu ya kuibuka kwa soko la bidhaa zinazotokana na bidhaa hizo ni kifaa chenyewe cha soko huria, wakati baadhi ya makampuni yanajaribu kuweka ua, mengine yanahitaji fedha sasa, yapo tayari kuuza mikataba na mali zao ili kununua. watoke, lakini baadaye kidogo. Kwa hiyo, soko hili linachukuliwa kuwa la pili, kwa kuwa juu yake shughuli hufanyika si kati ya washiriki wawili katika makubaliano (mkataba), lakini kati ya watu wa tatu wa soko: wafanyabiashara na mawakala.

Sababu nyingine ni jaribio la kuepuka "kuporomoka" kwa uchumi kutokana na msukosuko mwingine wa kifedha, kama ilivyokuwa katika1929, wakati maendeleo ya kiteknolojia yalisababisha kuibuka kwa vifaa vipya vya kilimo: matrekta na mchanganyiko. Rekodi (kwa viwango hivyo) ya uvunaji kutokana na matumizi ya mashine hii ya kilimo ilipelekea ukweli kwamba bei za mazao ya kilimo zilishuka na wakulima wengi walifilisika. Baada ya hapo kulikuwa na kupanda kwa kasi kwa bei, kwani ofa ilipunguzwa sana. Kulikuwa na kuporomoka kwa uchumi. Ili kuzuia kurudiwa kwa maendeleo kama haya, mavuno yajayo yalianza kuuzwa chini ya mkataba, ambapo bei na ujazo wake uliwekwa hata kabla ya kupanda.

Aina za dhamana

Kulingana na ufafanuzi wa kisasa, dhana ya dhamana zinazotokana na dhamana inafafanuliwa kuwa hati au mkataba unaompa mmiliki wake haki ya kupokea mali ndani ya muda fulani au baada ya muda fulani. Wakati huo huo, kabla ya shughuli, anaweza kuondoa hati hii. Anaweza kuiuza au kuibadilisha. Aina zifuatazo za mikataba hutumika katika shughuli za biashara:

• Chaguo.
• Futures.
• Mikataba ya Spot.
• Risiti ya amana.
• Washambuliaji.

Katika baadhi ya makala za kisayansi, hati ya shehena pia inatolewa kama dhamana zinazotoka nje, lakini kujumuishwa kwake katika aina hii ya karatasi kuna utata sana. Jambo ni kwamba muswada wa shehena haitoi haki ya kuondoa mali zinazosafirishwa. Hiyo ni, haya ni makubaliano kati ya mtumaji na mtoaji, na sio kati ya mtumaji na mtoaji. Na ingawa mbebaji anawajibika kwa usalama wa mali iliyosafirishwa (mizigo), hafanyi hivyoana haki ya kuziondoa.

Iwapo mtumaji atakataa kupokea mali, mtoa huduma hataweza kuiuza au kuidhinisha. Hata hivyo, bili ya shehena yenyewe inaweza kuhamishwa au kuuzwa kwa mtoa huduma mwingine. Hiki ndicho kinachoifanya kufanana na viasili.

Jinsi vyombo kama hivyo vya kifedha vimeainishwa

Katika sayansi ya uchumi, uainishaji wa dhamana zinazotoka kwa mujibu wa vigezo vifuatavyo unakubaliwa:

• kwa muda wa utekelezaji: muda mrefu (zaidi ya mwaka 1) na muda mfupi (chini ya mwaka 1);
• kwa kiwango cha wajibu: lazima na hiari;
• kufikia tarehe ya matokeo ya muamala au hitaji la kulipa: malipo ya papo hapo, wakati wa mkataba au mwishoni;
• kulingana na utaratibu wa malipo: kiasi chote mara moja au kwa awamu.

Vigezo vyote hapo juu lazima vibainishwe katika mkataba kwa njia moja au nyingine. Hii haiamui tu itakuwa ya aina gani, lakini pia jinsi miamala itafanywa kwa dhamana zinazotokana na mkataba huo.

Washambuliaji

Mkataba wa mbele ni shughuli inayofanywa na wahusika wawili, chini ya masharti ambayo mali inahamishwa, lakini kwa kucheleweshwa kwa utekelezaji. Kwa mfano, mkataba wa usambazaji wa bidhaa kwa tarehe fulani. Shughuli kama hiyo inafanywa kwa maandishi. Wakati huo huo, thamani ya mali iliyopatikana (kuuzwa) na kiasi ambacho atalazimika kulipia (bei ya soko) lazima ibainishwe kwenye hati.

BIkiwa mnunuzi hawezi kulipia mkataba kwa sababu yoyote au anahitaji pesa haraka, anaweza kuiuza tena. Muuzaji ana haki sawa ikiwa mnunuzi anakataa kulipa. Katika kesi hii, operesheni ya usuluhishi inafanywa, kama matokeo ambayo mhusika anaweza kuuza mkataba kwenye ubadilishaji wa derivatives. Katika kesi hii, matokeo ya kifedha ya manunuzi yanaweza kupatikana tu baada ya kumalizika kwa muda uliowekwa katika mkataba. Bei ya mkataba inategemea muda wa mkataba, thamani ya mali ya msingi, mahitaji.

Kuna maoni miongoni mwa wanauchumi kwamba wanaocheza mbele wana ukwasi mdogo, ingawa hii si kweli kabisa. Ukwasi wa mkataba wa mbele unategemea hasa ukwasi wa mali ya msingi badala ya mahitaji ya soko yake. Hii ni kutokana na ukweli kwamba aina hii ya mkataba inahitimishwa nje ya kubadilishana. Wahusika wa mkataba wanawajibika tu kwa utekelezaji wake. Kwa hivyo, washiriki wanapaswa kuangalia uteuzi wa kila mmoja wao na upatikanaji wa mali yenyewe kabla ya kuhitimisha mpango, ikiwa hawataki kuhatarisha tena.

Yajayo

Yajayo, tofauti na ya mbele, kila wakati huhitimishwa kwenye soko la hisa au bidhaa, lakini miamala mingi ya kifedha nayo hufanywa kwenye soko la msingi la dhamana. Kiini cha muamala ni kwamba mhusika mmoja anajitolea kumuuzia mhusika mwingine mali kwa tarehe fulani, lakini kwa bei ya sasa.

Kwa mfano, mkataba ulihitimishwa kwa ununuzi wa bidhaa kwa bei ya $500, ambayo mnunuziMkataba unapaswa kurudi baada ya wiki mbili. Ikiwa katika wiki mbili bei imeongezeka hadi $ 700, basi mwekezaji, yaani, mnunuzi, atakuwa mshindi, kwa sababu ikiwa hakuwa na uhakika, angelazimika kulipa $ 200 zaidi. Ikiwa bei itaanguka hadi $ 300, basi muuzaji wa mkataba bado hana chochote cha kupoteza, kwani atapokea mkataba tena kwa bei iliyowekwa. Na ingawa katika kesi hii mnunuzi ana hasara (angeweza kununua kandarasi kwa $200 nafuu), mustakabali hufanya biashara kutabirika zaidi.

Kama dhamana zinazotoka nje, mikataba ya siku zijazo ni ngumu sana. Faida kuu ya mikataba hiyo ni kwamba masharti ya uuzaji na ununuzi wao ni sawa kwa washiriki wote. Biashara ya Futures ina sifa zake (pamoja na uvumi safi). Kwa hivyo, kwa nafasi wazi, mtu aliyefanya operesheni hii lazima aweke kiasi fulani kama dhamana - kiasi cha awali. Ukubwa wa ukingo wa awali kwa kawaida ni 2-10% ya kiasi cha mali, hata hivyo, kufikia muda uliowekwa wa mkataba, kiasi cha amana lazima kiwe 100% ya kiasi kilichobainishwa.

Futures ni mojawapo ya derivatives hatarishi. Baada ya kufungua nafasi, nguvu za soko huanza kuchukua hatua kwa bei ya mkataba. Bei inaweza kushuka au kupanda. Wakati huo huo, kuna vikwazo vya muda - muda wa mkataba. Ili kuhakikisha uthabiti wa soko na uvumi wa kikomo, ubadilishaji huweka kikomo kwa kiwango cha kupotoka kutoka kwa bei ya asili. Maagizo ya kununua au kuuza nje ya mipaka hii hayatakubaliwautekelezaji.

Chaguo

Chaguo ni dhamana zinazotokana na tarehe ya mwisho wa matumizi. Na ingawa chaguo zinatambulika kama aina hatari zaidi ya miamala (licha ya vizuizi fulani, ambavyo vitajadiliwa kwa undani zaidi hapa chini), zinazidi kuwa maarufu zinapohitimishwa kwenye majukwaa mbalimbali, ikiwa ni pamoja na kubadilishana sarafu.

Wakati wa kununua, mhusika anayepata kandarasi anaahidi, kwa malipo, kuuhamisha kwa bei iliyopangwa kwa mhusika mwingine baada ya muda fulani. Chaguo ni haki ya kununua dhamana kwa bei fulani baada ya muda.

Kwa mfano, mshiriki mmoja ananunua mkataba wa $500. Mkataba huo ni halali kwa wiki 2. Kiasi cha tuzo ni $ 50. Hiyo ni, upande mmoja hupokea mapato ya kudumu ya $ 50, na nyingine - fursa ya kununua hisa kwa bei nzuri na kuziuza. Thamani ya chaguo kwa kiasi kikubwa inategemea thamani ya hisa (mali) na kushuka kwa bei zao. Ikiwa mwenye chaguo alinunua kwanza hisa 100 kwa $250 kila moja na kuziuza wiki moja baadaye kwa $300, alipata faida ya $450. Hata hivyo, ili kuipata, ni lazima akamilishe shughuli hii kabla ya mkataba kuisha. Vinginevyo, hatapata chochote. Utata wa biashara ya chaguzi upo katika ukweli kwamba unapaswa kuzingatia sio tu thamani ya chaguo yenyewe, lakini pia mali ambayo inatumika.

Kuna aina mbili za chaguo: nunua (piga simu) na uza (weka). Tofauti kati yao ni ile ya kwanzaKatika kesi ya pili, mtoaji ambaye alitoa usalama wa derivative anafanya kuiuza, kwa pili - kuikomboa. Hiyo ni, bila kujali hali kwenye soko, lazima atimize majukumu yake. Hii ndiyo tofauti yake kuu na aina nyingine za mikataba.

Mikataba ya Spot

Nyenzo zingine pia ni pamoja na mikataba ya mara moja. Muamala wa doa ni biashara ambayo lazima ifanyike katika siku zijazo. Kwa mfano, mkataba wa doa wa ununuzi wa sarafu kwa muda fulani na kwa bei iliyoamuliwa mapema. Mara tu masharti ya kuhitimisha shughuli hiyo yatakapokuja, itahitimishwa. Na ingawa mikataba hii sio chini ya biashara, jukumu lao katika biashara ya kubadilishana ni kubwa. Kwa msaada wao, inawezekana kupunguza kwa kiasi kikubwa hatari ya hasara, hasa katika hali ya tete ya juu ya soko.

Hedging

Hedge ni mkataba wa bima ya hatari unaoundwa kati ya bima na mtu aliye bima. Mara nyingi, lengo ni hatari ya kutorejeshwa kwa malipo, hasara (uharibifu) wa mali kutokana na majanga ya asili, majanga yanayosababishwa na binadamu, matukio mabaya ya kisiasa na kiuchumi.

Mfano ni kuzuia mikopo ya benki. Ikiwa mteja hawezi kulipa mkopo huo, anaweza kuuza bima kwenye soko la upili, akiwa na wajibu wa kuinunua tena ndani ya muda fulani. Ikiwa hafanyi hivyo, mali hiyo inakuwa mali ya mmiliki mpya wa bima, na kampuni ya bima italipa hasara za benki. Walakini, mfumo kama huo ulisababisha huzunimatokeo.

Ilikuwa kuporomoka kwa soko la ua ambako kulikua mojawapo ya ishara za kutokeza za mgogoro wa kifedha ulioanza mwaka wa 2008 nchini Marekani. Na sababu ya kuanguka ilikuwa utoaji usio na udhibiti wa mikopo ya nyumba, ambayo benki zilinunua bima (wigo). Benki ziliamini kwamba makampuni ya bima yangetatua tatizo lao na wakopaji ikiwa hawakuweza kulipa mkopo huo. Kama matokeo ya kucheleweshwa kwa mikopo, deni kubwa liliundwa, kampuni nyingi za bima zilifilisika. Licha ya hayo, soko la ua halijatoweka na linaendelea kufanya kazi.

Risiti ya amana

Kwa usaidizi wa zana hii ya kifedha, unaweza kununua mali, hisa, bondi, sarafu ambazo kwa sababu fulani hazipatikani kwa wawekezaji kutoka nchi nyingine. Kwa mfano, kwa mujibu wa sheria ya kitaifa ya nchi, ambayo inakataza uuzaji wa mali ya makampuni fulani nje ya nchi. Kwa kweli, hii ni haki ya kupata, ingawa kwa njia isiyo ya moja kwa moja, dhamana za makampuni ya kigeni. Hazitoi haki ya kusimamia, lakini kama kitu cha uwekezaji na uvumi, zinaweza kuleta faida nzuri kabisa.

Risiti za amana hutolewa na benki ya amana. Kwanza, ananunua hisa katika makampuni ambayo hayana haki ya kuuza hisa zao kwa wawekezaji wa kigeni. Kisha hutoa risiti zinazolindwa na mali hizi. Stakabadhi hizi zinaweza kununuliwa kwenye soko la bidhaa za kigeni na katika soko la fedha za ndani. Dhamana zilizotolewa zina thamani halisi - hili ndilo jina la kampuni na idadi ya hisa ambazo zimetolewa.

Risiti hutolewa wakati kampuni fulani inataka kuorodhesha dhamana ambazo tayari zimeuzwa kwenye ubadilishanaji wa fedha za kigeni. Zinauzwa moja kwa moja au kupitia wauzaji. Kawaida huwekwa kulingana na nchi ya utengenezaji. Hivi ndivyo stakabadhi za amana zinavyotofautishwa kama Kirusi, Marekani, Ulaya na kimataifa.

Faida za kutumia vyombo hivyo vya kifedha

Nyezi zilizoorodheshwa mara nyingi hushiriki aina kadhaa kwa wakati mmoja. Kwa mfano, wakati wa kuingia katika siku zijazo au chaguo, mmoja wa washiriki anaweza kujaribu kupunguza hatari ya hasara kwa kuweka bima ya biashara. Kwa muda mrefu kama mkataba unafanya kazi, anaweza kuuza sera ya bima (hedge). Ikiwa mhusika mwingine atashindwa kutimiza masharti ya mkataba kwa sababu yoyote ile, basi mwenye sera (wa mwisho aliyenunua bima) atapokea malipo ya bima.

Licha ya ukweli kwamba vyombo hivi vya kifedha si kamilifu, bado vinawawezesha wafanyabiashara kupunguza hatari, kuanzisha uhakika fulani katika uhusiano kati ya washiriki wa soko, na kupata matokeo ya kifedha zaidi au machache yanayotabirika kutokana na shughuli hiyo.