Mtazamo wa mapato kwa mali isiyohamishika na tathmini ya biashara. Kutumia Mbinu ya Mapato

2024 Mwandishi: Howard Calhoun | [email protected]. Mwisho uliobadilishwa: 2023-12-17 10:41

Njia ya mapato ni mchanganyiko mzima wa mbinu za kutathmini thamani ya mali isiyohamishika, mali ya shirika, biashara yenyewe, ambapo uamuzi wa thamani hufanywa kwa kubadilisha faida za kiuchumi zinazotarajiwa katika siku zijazo.. Misingi ya kinadharia ya mbinu kama hiyo ni ya kushawishi kabisa. Thamani ya uwekezaji ni thamani ya manufaa ya siku za usoni hadi sasa, iliyopunguzwa kwa kiwango cha mapato kinachoakisi hatari ya uwekezaji.

Hii ni sawa na inafaa kwa biashara yoyote ya uendeshaji inayotumika katika nyanja ya uzalishaji na uuzaji wa mali, pamoja na biashara yake, kulingana na uzalishaji wa faida chanya. Thamani ya hatari za uwekezaji katika biashara iliyotathminiwa inaonyeshwa kwa njia ya kiwango cha punguzo. Kwa maana ya kiuchumi, hiki sasa ndicho kiwango cha mapato ambacho wawekezaji wanahitaji kwenye mtaji uliowekezwa katika vitu vinavyoweza kulinganishwa na viwango vya hatari, au ni kiwango cha mapato kwa chaguzi mbadala za uwekezaji zenye hatari zinazoweza kulinganishwa wakati wa tathmini.

Vipengele

Matumizi ya mapatombinu katika mazoezi inageuka kuwa kazi ngumu sana, kwani ni muhimu kutathmini kila kiashiria muhimu cha gharama - kiwango cha kurudi na faida. Ikiwa njia hizi zinatumiwa kutathmini biashara, basi ni muhimu kufanya uchambuzi wa kina wa vipengele vyao vyote muhimu, ikiwa ni pamoja na gharama, mauzo ya kampuni, ambayo yana athari ya moja kwa moja kwa faida, gharama na hatari ambazo zinaundwa na kila kipengele cha mtu binafsi.

Njia ya mapato ya kutathmini biashara inatumika mara kwa mara. Kwa mfano, ikiwa tunazungumza juu ya kupata au kuunganishwa, basi njia hii hutumiwa mara nyingi zaidi kuliko ya gharama kubwa au ya soko. Uwekezaji wa mtaji wa mnunuzi sasa unafanywa kwa matarajio kwamba katika siku zijazo mtiririko wa fedha halisi utapokelewa, ambao hauwezi kuitwa kuhakikishiwa, kwa kuwa wana sifa ya hatari fulani. Mbinu ya mapato hunasa viambuzi hivi muhimu vya thamani, huku kutumia mbinu ya soko kwa kawaida kuhitaji uwiano wa bei-kwa-mapato au msururu mwingine sawa wa mapato kwa kurejea, bila kuzingatia siku zijazo.

Nyuso za soko kwa asili hazitegemeki na zinashindwa kutoa kiwango sawa cha ukamilifu kinachoweza kupatikana kwa kutumia mbinu ya mapato yenye utabiri wa mapato ya baadaye na viwango vya punguzo. Kwa mfano, uwiano wa bei kwa mapato unaotumika kila mwaka hauakisi ipasavyo mabadiliko yanayotarajiwa katika miaka ijayo. sahihimatumizi ya uwiano hutoa fursa ya kuonyesha mapendekezo ya jumla ya wawekezaji na mara nyingi hunukuliwa na wauzaji au vyanzo vya sekta.

Tumia

Maelezo kuhusu bajeti ya biashara pia yanahitaji kuchanganuliwa na kulindwa, ambayo inafanya iwe muhimu kufanya mabadiliko na kusuluhisha matokeo ya kifedha ya mpango ulioundwa, utabiri na mapendekezo ya kimsingi. Mbinu ya mapato ya kutathmini biashara hupima mawazo yote yanayohusiana na iwapo manufaa fulani ya upataji yanatokana na ukuaji wa mapato, upunguzaji wa gharama, uboreshaji wa mchakato au upunguzaji wa gharama ya mtaji. Kwa msaada wa mbinu hiyo, yote haya yanaweza kupimwa na kujadiliwa. Zaidi ya hayo, inaweza kutumika kubainisha muda wa manufaa yanayotarajiwa, na pia kuonyesha kushuka kwa thamani ya biashara huku manufaa yakibadilika hadi siku zijazo za mbali zaidi.

Kutumia mbinu ya mapato huwapa wanunuzi na wauzaji uwezo wa kukokotoa thamani ya soko inayokubalika ya biashara pamoja na thamani yake ya uwekezaji kwa mnunuzi mmoja au zaidi wa kimkakati. Ikiwa tofauti hii itaonyeshwa kwa uwazi vya kutosha, basi wauzaji na wanunuzi wanaweza kutambua kwa urahisi manufaa ya harambee na kufanya maamuzi sahihi.

Unapotumia mbinu ya mapato katika kutathmini biashara, ni lazima izingatiwe kuwa thamani iliyokokotwa inajumuisha thamani ya mali yote ambayo inatumika wakati wa shughuli ya moja kwa moja. KATIKANdani ya mfumo wa mbinu iliyotumiwa, kuna mbinu kadhaa za tathmini ambazo ni za manufaa zaidi. Hasa, mbinu kama hizo za mbinu ya mapato zinatumika: mtaji na punguzo la mtiririko wa pesa. Unaweza kuzizingatia kwa undani zaidi.

Mbinu

Kwa kutumia mbinu ya uwekaji mtaji, jumla ya thamani ya biashara hutambuliwa kulingana na mtiririko wa pesa unaotokana na uwezo wa mali wa biashara. Mtiririko wa pesa za biashara au biashara kwa ujumla ni tofauti kati ya mapato yote na utokaji wa rasilimali za kifedha kwa kipindi fulani cha bili. Kwa kawaida, muda wa mwaka mmoja hutumiwa kwa mahesabu. Mbinu hiyo ni kubadilisha kiwango kiwakilishi cha mtiririko wa pesa unaotarajiwa kuwa thamani ya sasa kwa kugawanya jumla ya kiasi cha mtiririko wa pesa kwa kiwango kinachodhaniwa cha mtaji. Katika hali hii, mkondo wa mapato ulio na marekebisho fulani unafaa.

Ili kutumia mbinu ya kawaida ya mtiririko wa pesa, uongezaji wa mapato halisi (yaliyokokotolewa baada ya kodi) ya gharama zisizo za pesa hutumika kubainisha kiasi cha mtiririko kamili wa pesa kwa mtaji. Mbinu hii ya kukokotoa inaweza kuchukuliwa kuwa rahisi zaidi kuliko hesabu ya mtiririko wa pesa bila malipo, ambayo inazingatia uwekezaji wa mtaji unaohitajika na hitaji la kujaza mtaji kama nyongeza.

Punguzo la mtiririko wa pesa taslimu

Njia hii kimsingi inategemea tu mtiririko wa pesa unaotarajiwa ambao hutolewa na biashara yenyewe. Tofauti yake ya tabia ni hiyomakadirio ya gharama inahitajika ili kuhesabu ufafanuzi wa kiwango cha mwakilishi wa mtiririko wa fedha. Njia hii katika nchi zilizoendelea inatumika sana kutokana na ukweli kwamba inaweza kutumika kwa kuzingatia mitazamo yote ya maendeleo. Mtiririko wa fedha kwa maneno ya jumla ni sawa na jumla ya mapato halisi na kushuka kwa thamani, kutegemea kupunguza ongezeko la mtaji halisi na uwekezaji mkuu.

Kuna masharti yafuatayo ya kutumia njia iliyopunguzwa ya mtiririko wa pesa:

• kuna sababu ya kuamini kuwa viwango vya baadaye vya mtiririko wa kifedha vitatofautiana na vya sasa, yaani, tunazungumza juu ya biashara inayoendelea;
• kuna fursa za kukadiria mtiririko wa pesa siku zijazo unapotumia biashara au mali ya kibiashara;
• kitu kinajengwa, kimejaa au nusu;
• biashara ni kituo kikubwa cha kazi nyingi cha umuhimu wa kibiashara.

Mbinu ya mapato ya kuthamini mali isiyohamishika kupitia njia iliyopunguzwa ya mtiririko wa pesa ndiyo bora zaidi, lakini matumizi yake ni magumu sana. Kuna makadirio ambayo hayawezi kufanywa bila matumizi ya njia hii. Miongoni mwao ni uundaji wa mradi wa uwekezaji na tathmini yake iliyofuata.

Manufaa ya njia ya punguzo

Ikiwa unajizoeza kutumia mbinu ya mapato ya kuthamini mali isiyohamishika au biashara kupitia mbinu ya punguzo, unaweza kutambua baadhi ya faida kuu. Kwanza kabisa, hotubaHii ina maana kwamba faida za baadaye za biashara huzingatia tu gharama zinazotarajiwa za sasa za utengenezaji wa bidhaa na kisha kuziuza, na uwekezaji wa mtaji wa siku zijazo unaohusiana na kudumisha na kupanua vifaa vya uzalishaji au biashara huonyeshwa katika utabiri wa faida kwa njia isiyo ya moja kwa moja tu kupitia uchakavu wao wa sasa.

Alama muhimu

Tathmini ya kitu kwa mbinu ya mapato na ukosefu wa faida au hasara kama kiashirio cha hesabu za uwekezaji hufanywa kurekebishwa kwa ukweli kwamba faida hutumika kama kiashirio cha kuripoti uhasibu, kwa hivyo inaweza kuathiriwa na udanganyifu mkubwa. mwendo wa kazi.

Njia iliyopunguzwa ya mtiririko wa pesa inajumuisha vikundi vitatu vya miundo:

• gawio lililopunguzwa;
• mapato ya mabaki;
• mitiririko ya pesa yenye punguzo.

Iwapo mbinu ya mapato inatekelezwa kwa mujibu wa modeli ya punguzo la gawio kama ushahidi wa mtiririko wa pesa, malipo ya hisa hutumika. Licha ya ukweli kwamba mfano huo ni wa kawaida sana katika mazoezi ya kigeni ya kuamua na kutathmini thamani ya mali ya biashara, ina mapungufu mengi. Katika mifano iliyo na mapato yaliyobaki, hakuna kiwango cha uhasibu. Kuna tofauti katika sera za mgao sio tu kwa biashara maalum, lakini pia kwa nchi kwa ujumla. Njia hii haiwezi kutumika katika makampuni ambayo hayana faida. Muundo huu unafaa zaidi kwa kukokotoa thamani ya hisa za wachache.

Mtindo wa mapato ya mabaki

Njia ya mapato ya kuthamini kupitia modeli ya mbinu ya mabaki huchukulia kwamba kiasi cha mapato ya mabaki, yaani, tofauti kati ya faida halisi na faida ambayo wanahisa walitabiri wakati wa ununuzi wa kampuni yenyewe au. hisa zake, zitatumika kama kiashirio cha mtiririko wa fedha. Ikiwa thamani ya biashara ilihesabiwa kwa msingi wa mawazo yanayolingana na mtindo huu, basi itakuwa sawa na jumla ya thamani ya kitabu na thamani ya sasa ya kiasi kinachotarajiwa cha mapato iliyobaki baada ya hapo. Muundo huu unaonyesha usikivu mkubwa kwa ubora wa data iliyotolewa katika taarifa za fedha. Kwa hali ya Kirusi, utoshelevu wa taarifa kama hizo unaweza kutiliwa shaka.

Faida kwa wanahisa

Bila shaka, wenyehisa au wenyehisa wa biashara ambayo ina historia fulani, pamoja na ukweli wa kulipa gawio, wanaweza kutumia muundo wa punguzo kukokotoa thamani ya kampuni yao wenyewe. Hali ni kwamba wanahisa wa makampuni ya biashara katika sekta hii ni mara chache ni wachache, hivyo kwao njia sahihi zaidi itakuwa kutumia mbinu ya mapato kwa hesabu ya mali isiyohamishika na biashara kwa njia ya punguzo la mtindo wa mtiririko wa fedha wa bure. Katika mfumo huu, mtiririko wa pesa bila malipo na viwango vya punguzo au mapato yanayotarajiwa kwenye mtaji uliowekezwa ndio muhimu. Tatizo kubwa la kutumia mtindo huu ni usahihi wa utabiri wa mtiririko wa pesa bila malipo, pamoja na uamuzi wa kutosha wa kiwango cha punguzo.

Iwapo mbinu ya mapato kama ilivyoelezwa hapo juu itatumika, basi unapotumia njia iliyopunguzwa ya mtiririko wa pesa, mapato yanayotarajiwa kutoka kwa biashara yanazingatia mtiririko wa pesa uliokadiriwa ambao unaweza kuondolewa kutoka kwa mzunguko baada ya kuwekezwa tena kwa sehemu ya pesa. faida ya fedha. Kama kiashirio, mtiririko wa pesa hautegemei mfumo wa uhasibu unaotumiwa na biashara na sera yake ya uchakavu. Wakati huo huo, mtiririko wowote wa fedha - mapato na nje - lazima uzingatiwe. Tathmini ya maana ya kifedha ya punguzo la pesa inageuka kuwa kama matokeo ya michakato hii, inapunguzwa na kiasi ambacho kingepatikana kwa mwekezaji wakati mtiririko wa pesa ulipokelewa, mradi tu aliwekeza pesa zake. fedha si katika biashara hii kwa sasa, lakini katika baadhi - rasilimali nyingine ya uwekezaji ya umma, kwa mfano, dhamana ya kioevu au amana ya benki.

mbinu za ziada

Njia ya mapato, ambayo mfano wake ulielezwa hapo awali, imekuwa ikitumika kidogo na hivi karibuni, na sasa mbinu ya uthamini imekuwa maarufu zaidi. Inatumika kuthamini kila aina ya mali, na inategemea wazo kwamba mali yoyote ambayo inashiriki sifa za msingi za chaguo inaweza kuthaminiwa kama chaguo hili. Kwa sasa, mbinu ya mapato mara nyingi huachwa kwa kupendelea muundo wa bei wa chaguo (mtawalia, mtindo wa Black-Scholes).

Mfumo kama huu, ukitumiwa, hurahisisha kukadiria jumla ya gharama ya usawa ya kampuni au biashara endapo inafanya kazi kwa hasara kubwa. Mtindo huu unakusudiwa kueleza zaidi kwa nini gharama ya usawa wa biashara si sifuri, hata kama thamani ya biashara nzima itashuka chini ya kiwango cha kawaida cha deni. Lakini hata kwa kuzingatia faida hii, inaweza kuzingatiwa kuwa mfano wa Black-Scholes wa kutathmini thamani ya makampuni ya biashara ya Kirusi kwa sasa unazidi kuwa wa kinadharia. Tatizo kuu ambalo modeli hii haiwezi kutumika kwa biashara za nyumbani ni ukosefu wa baadhi ya ushahidi wa vigezo vya mfano, ambavyo ni muhimu.

Hitimisho

Mbinu ya mapato ya kuthamini biashara na mali isiyohamishika imekuwa ya kawaida sana, na hii inafanyika kwa sababu nyingi. Hasa, hii inahusu mapungufu, kutokana na ambayo kuna matatizo katika matumizi yake katika soko la walaji. Kwanza kabisa, ni lazima ieleweke jinsi vigumu kutabiri gharama ya baadaye ya huduma na bidhaa, vifaa na malighafi, pamoja na seti ya viashiria vingine vya gharama. Wakati huo huo, tunaweza kuzungumza juu ya mada fulani ya tathmini za wataalam. Kwa kuongeza, tatizo liko katika ufunuo mdogo wa habari juu ya makampuni ya biashara ya Kirusi, na kwa kweli ni muhimu kwa kufanya mahesabu yenye uwezo na kuandaa mfano wa Black-Scholes. Hii ni kwa kiasi kikubwa kutokana na utamaduni wa chini wa ushirika wa vilemakampuni.

Sehemu kubwa ya hisa, zikiwemo hisa kubwa, zimejilimbikizia mikononi mwa watu wachache, na sehemu ya wanahisa wachache na wamiliki wadogo, ambao hisa yao ni ndogo sana, katika mtaji ulioidhinishwa ni ndogo. Inabadilika kuwa biashara nyingi hazipendi kufichua habari yoyote. Ndio maana hesabu kwa njia ya mapato ni ngumu zaidi katika uhusiano na tasnia na biashara nyingi nchini Urusi. Katika hali nyingine, inafanya kazi vyema zaidi, ikionyesha manufaa na kutegemewa kwake.